经济结构分化定投资方向-幻舞之尘-站阳光面而非均值回归
当宏观总量增长但内部结构显著分化时，不应做”低估均值回归”的捡便宜，而应做”站经济阳光面”的成长价值——因为时间是分化的放大器，不是收敛器。
幻舞之尘自述从格雷厄姆式捡便宜货转向偏成长的价值投资，理由是中国整体经济仍在增长，但结构在显著分化，反映到股市就是”一半火焰一半海水”——好的一面时间越长火焰越旺，差的一面时间越长越冷。
这条规则的关键是分化是单调放大的，不是均值回归的。所以：
- 不要纠结短期市场涨跌——短期波动不是分化方向的信号
- 看资金流向背后的产业逻辑——长期资金在选哪一面
- 盯有长期竞争优势、能持续吃到时代红利的领域——而不是”便宜但被时代抛弃”的资产
引申：格雷厄姆式低估投资在结构分化的市场里有失效区。如果一只股票便宜的根因是”它在被时代抛弃的阴暗面”，均值回归不会发生——会发生的是慢慢枯萎。买便宜货之前先回答”这门生意所在的结构位是阳光面还是阴暗面”。
[幻舞之尘]（雪球）