环球医疗资产风险优于远东宏信-福建云水谣
结论：在融资租赁业务的资产风险维度，环球医疗（02666）综合优于远东宏信（03360）——三项硬指标占优，一项行业属性优劣并存。
对比表（数据点 2024H1 / 2023）：
| 指标 | 远东宏信 | 环球医疗 | 优劣 |
|---|---|---|---|
| 不良资产率 | 1.04% / 1.04% | <1% / <1% | 环球略优 |
| 拨备覆盖率 | 227% / 228% | 284% / 284% | 环球更厚 |
| 负债率（总债务/总资本） | 79.63% | 77.3% | 环球略低 |
| 资产行业分布 | 多行业（分散风险，承担行业周期共振） | 集中医疗（行业稳定，承担医保控费政策风险） | 各有取舍 |
判断要点：
- 三项硬指标全胜不代表环球完胜——行业集中度的政策风险（医保控费 / DRG / 集采等）一旦兑现，集中持仓的环球比多元化的远东宏信受冲击更大。这是”看上去更安全”的资产组合下面的隐藏 tail risk。
- 环球医疗的拨备覆盖率高出 56 个百分点（284% vs 228%），缓冲明显更厚——结合其医疗行业的历史低不良特性，安全边际显著。
- 远东宏信负债率约 80% 在该作者眼中”仍在合理范围内”——融资租赁是高杠杆生意，负债率本就比一般工商业偏高，需要对照行业基准而非工业基准来读。
[1855939231]（雪球）