捡便宜需按市值折价-Liuffett-小盘0.25PB可能贵于大盘0.5PB

核心 view：施洛斯式”捡便宜”在 A/港股的迁移有盲区——同一估值倍数下，小公司不等于更便宜。

Liuffett 给的对照：

• 0.5PB 的百亿级企业
• 0.25PB 的3 亿级企业

乍看后者便宜一倍，但真实便宜程度可能反而是前者更高——因为”小”本身就是一种风险，必须从估值里扣回去。沉迷于面值便宜而忽略市值溢/折价，会”反倒不便宜、踩大坑”。

操作含义：

• 估值倍数（PB / PE）不是可直接横向比较的标量；要先按市值档位做一次主观折价，再比”谁更便宜”。
• 施洛斯本人捡便宜也”一般要从不小的公司里捡”——把这条规则抽出来，模仿者不能只学便宜不学规模门槛。
• 这与 小市值股核心风险是主观坑人-Liuffett-只买稳定赚钱稳定分 同源：小盘的隐性风险溢价来自治理、寿命与流动性，估值模型默认不计入，需手工补。

[5389609232]（雪球）