战略性收缩减值损失是未来利润增量-modest_-非现金非重复
核心：在识别减值损失时，需区分”战略性主动收缩亏损业务”产生的减值与”核心业务资产恶化”产生的减值——前者是一次性非现金支出，收缩结束后反而是利润的增量。
鄂尔多斯近年主动收缩多晶硅（产能过剩，无成本优势，24 年停产）、化肥（战略性退出）等盈利不佳业务，过程中持续计提资产减值损失（如 25 年多晶硅仍亏损约 5 亿元）。
这类减值损失有三个特征使其与业务恶化型减值截然不同：
- 非现金：不消耗实际现金流，不影响派息能力。
- 非长期重复：收缩完成后即不再发生。
- 反向为利润增量：减值一旦结束，原本拖累利润的亏损业务从报表中消失，归母净利润自然提升。
[7305934056]（雪球）