底层代码锁死法-陈嘉禾-物理生物历史规律决定行业护城河长期可预测性
长期投资找的是「不变」而非「变化」——优先选商业逻辑被物理 / 生物 / 历史人文规律所「锁死」的行业，因为这种规律在未来数十年内人力无法改变，建立其上的竞争优势就极难发生不可控的演变。
method 步骤：
- 定位行业的底层代码——这个行业凭什么赚钱？最底层依赖的是哪一类规律？
- 判断该规律的可变性——是物理 / 生物 / 历史人文（最难变），还是技术路线 / 社交习惯 / 政策导向（较易变）？
- 用 10–20 年视角推演——若底层代码在这个时间尺度内被锁死，则建立其上的护城河就具有「未来可预测」的特征，符合巴菲特「未来十年、二十年都不会发生变化、都可以进行预测」的择股标准。
- 反向警惕——若底层代码飘忽，对应商业的长期回报就「带来不可控的结果」，即便当下盈利也要给折扣。
两个物理锁死的范例：
- 航空燃油 vs 电池——电池能量密度只有航空燃油的几十分之一，物理代码上电池无法替代燃油客货机；过去几十年电池进步极慢，未来几十年大概率仍无法翻盘。
- 海运 vs 陆运空运——水的浮力大、摩擦力小，使航运对同体积/重量/距离的运输成本「不是低几十个百分点，而是几十倍」低于陆空运，且人类没有找到任何替代水的物理方案，整个海运产业链（航运 / 造船 / 港口）都被这条物理规律锁住。
框架价值：这是把巴菲特「可预测的企业逻辑」标准向上游推一层——不是问公司有没有护城河，而是问护城河本身建立在什么规律之上。物理 > 生物 > 历史人文 > 社交习惯 > 政策 > 技术路线，越往左越难变。把行业按这条「底层代码可变性」光谱排序，就能为长期持仓找到更坚实的基础。[1340904670]（雪球）