外部观点优先于内部观点-六禾致谦-卡尼曼基准率法
核心：评估一项投资 / 项目 / 公司的概率时，先用”外部观点”——同类事件的历史基准率（base rate / 客观分布）——来约束”内部观点”——团队对自己这一例的乐观估计。两者一旦冲突，外部观点优先。
卡尼曼的范式案例（蒙蒂尔转引）：
- 内部观点：他和同事们独立估计某门高中课程从启动到完成的时间，结果集中在 18~30 个月，平均 2 年。
- 外部观点：让一位经验丰富的成员仔细回想同类项目的历史——结果是同类团队 40% 没能完成，且 没有一个团队在 7 年内完成。
- 裂缝：内部最差预测（30 个月）甚至好于外部基准的最快记录（7 年）。说明”从内部建模”会系统性低估时间 / 高估成功率。
为什么外部观点能补内部观点：
- 内部观点只看见这一例的细节，因此只能用”这一例感觉应该如何”来推；这天然过度自信，因为它没有同类失败案例的样本。
- 外部观点直接调用历史基准率分布，它本身就把所有”原本以为自己例外”的样本汇总在内——你这一例不是例外的概率本身就嵌在分布里。
投资里的具体应用：
- 给一家公司估值时，把”市场隐含的未来 10 年增长率”（DCF 反推得到）放回所有公司历史 10 年增长率分布里看百分位——这是外部观点替代内部”这家公司比较特殊”的乐观叙事。蒙蒂尔提到的”99.99% 顶尖公司 10 年最高也只有 22% 年化”就是这个分布的极限锚点。
- 评估自己交易胜率时，不看”这次我准备得很充分”（内部），看”过去 100 次类似准备充分的交易胜率是多少”（外部）。
配套警示——锚定效应：人类会无意识依赖手边任何数字（实验里电话号码后四位、骰子点数都能影响法官量刑），即便明知该数字与判断无关。所以”先看外部分布”这个动作必须提前于看任何分析师目标价、卖方一致预期等数字——否则那些数字会在你看分布之前先把你锚住。
[六禾致谦]（微信）