卖出难于买入论-5642562501-加入机会成本与分批模式

判断”低估到值得买入”比判断”已贵到该卖出”容易得多——所以卖出决策最难。

价格上涨的过程同时是风险积聚的过程：价格涨，安全边际缩，潜在回报降。卖出规则按内在价值确定性分两路：

1. 内在价值相对明确：等价格接近内在价值附近开始卖出。
2. 内在价值难以确定：在收益率满意时开始卖出，但卖出不必太快、空间留足，例如每涨 10% 卖出一笔分批退出。

更深一层：卖出时除了参考内在价值，还要看机会成本——市场存在更多更便宜的低估机会时，为一点未实现利润而拿着接近价值的股票就是错的；卖掉接近价值的、买入更低估的，永远是最佳选择。买卖的两端都站在”价值评估 + 机会成本”上。

[5642562501]（雪球）