十年回本作通用估值锚-散户老沈-全球均值与72法则双重锚定
核心：老沈把”10 年回本”作为合理内在价值的通用基准——这是一个跨行业、跨方法（成熟/成长/周期）共用的 anchor，背后有两条独立 derivation 互相印证。
两条 derivation：
- 历史均值 derivation：过去多年全球实业投资与证券投资的收益率均值，对应回本周期约 9-11 年；老沈把 10 年作为这个区间的中位锚。
- 风险拆分 derivation：合理收益率 = 无风险收益 + 通货膨胀率 + 风险补偿率，结合当前国内宏观估为 7.5%；按 72 法则 72/7.5 = 9.6 年——与第一条不谋而合。
为什么这条 anchor 重要：所有具体估值算式（成熟型 PE10、成长型按未来十年累计利润、周期型席勒/十年平均利润 ×10、银行股 7% 股息率门槛）都是从这个 10 年回本基准衍生出来的。换言之，这是估值工具箱的”米尺”，不是孤立的某一种方法。
适用边界：10 年是合理价对应的回本周期，不是好价格——好价格还需要安全边际。同时合理价是模糊胜精确的”艺术”，估值 18 元意味着 17-19 区间，并非分毫不差。
[8037580983]（雪球）