传统价值投资利润来源于市场定价偏差-知行君投研笔记

核心框架：传统价值投资的盈利来源，本质是赚取市场定价偏差的收益，而非方法本身创造价值。

格雷厄姆体系的运转逻辑依赖一个前提：市场大部分时候处于无效状态，存在错杀、偏离与定价偏见。价值投资者的工作是通过静态财务数据筛选被低估标的，坚守安全边际，然后等待市场自我纠错，从而兑现估值修复收益。

关键推论：这套方法之所以在格雷厄姆时代有效，不是因为理论本身先进，而是因为当时的市场环境（信息闭塞、专业研究覆盖不足）提供了大量持续错配的资产。方法与环境匹配，才有持续回报。