价格驱动已知储量论-铜板二代1912-高油价启动勘探与技术进步双扩供给
view：石油、铜等矿产资源的”已知储量”不是地质常数，而是当前价格函数——价格上行启动勘探投资，已知储量随之扩张；价格下行勘探不再有利可图，储量”显得有限”。叠加技术进步对采收率的持续推升，长期供给曲线会向右平移，价格机制本身防止资源耗尽。
价格→勘探的成本约束（油气样本）：
- 一次完整开发耗资量级巨大（2019 年墨西哥湾整套链条——区块租赁 + 勘探钻井 + 基础设施 + 采油——约 11 亿美元）
- 上游油气勘探生产收益低于 15% 则无公司愿意投资
- 油价低迷期勘探团队直接被砍：2024 年壳牌已解散 20% 勘探团队，美孚、雪佛龙有类似动作
历史规律（数量级而非小数点）：
- 铜：1945 年已知储量约 1 亿吨，四分之一世纪后大量使用反而达 3 倍
- 石油：20 世纪能源使用持续上升，已知储量同步上升，世纪末是世纪中叶的 10 倍多
技术进步项的乘数效应：
- 探井命中率：70 年代约 1/6 → 21 世纪初约 2/3
- 平均采油率：20% → 35%
- 个案：科思河油田重获生机后日产量 10,000 桶 → 85,000 桶
应用方法：
- 看到”X 年内全球石油/铜将耗尽”叙事，先反问当前价格水平能否支撑勘探投资——价格在勘探门槛之下时”耗尽”是会计现象不是物理现象
- 评估上游资源公司储量增长时，要把油价区间与勘探资本支出曲线一起读：高油价持续期对应储量替代率改善，低油价持续期不要把储量停滞误判为”资源衰竭”
- 此论域不适用于煤炭——参见 煤炭储量地质级锁死-张一云-3000万年成煤窗口不可再生：煤炭供给是 3000 万年地质窗口锁死，价格上行不会触发新增储量；油气与铜是价格-勘探-技术三元驱动的”广义储量”
[1785441490]（雪球）