代工生命周期长于品牌观察-modest-40-50年vs新消费品牌短命

持续观察：鞋服代工龙头的生命周期普遍长于消费品牌，是评估”长期持有可行性”时可以反复使用的参照。

数据点：

1. 裕元 1988 年成立，至今约 38 年。
2. 九兴 1982 年成立，至今约 44 年。
3. 晶苑 1970 年成立，至今约 56 年。
4. 对比近一二十年成立的新消费品牌——大多数生命周期更短、波动更大。

lens 价值：

• “公司能活多久”是 DCF / 永续增长假设的隐含变量。在鞋服领域，下注品牌等于押注一家公司穿越消费习惯变迁；下注代工龙头则是押注”消费者还在穿鞋穿衣”这一更长尾的需求。
• 把”成立年限”作为长期持有的弱信号，但不能单独使用——还须配合”集中度未饱和 + 资本支出可控”两条件，否则只是幸存者偏差（活了 40 年不代表下个 10 年还能活）。

[7305934056]（雪球）