A股主动可跑赢被动论-Liuffett-沪深300成分股质量低使被动易超
“美国主动跑不过被动”的结论在 A 股不成立——因为基准本身质量太低。
Liuffett 的反向论证：沪深 300 里的绝大部分股票根本不愿意买，理由集中在三条：
- 不赚钱（基本面差）
- 估值偏高
- 坑股民（治理 / 圈钱）
当基准的成分股大半属于”主动选股第一步就会过滤掉”的池子时，“跑赢基准”就不再是一个高门槛——正经投股票的随便怎么搞都能跑赢沪深 300。
操作含义：与其全盘买入这个 300 只股票的”市场平均”，不如自选 10–20 只个股建证券组合。集中度的提升是对”成分股质量过滤”的回报。
这与 定投作次优分散选择论-陈嘉禾-降低心理与知识门槛的妥协方案 形成结构性分歧：陈嘉禾把指数化定位为大多数人能力不足时的合理次优，Liuffett 则反驳”在 A 股，能筛掉烂公司本身已经是低门槛”。两人对主动选股门槛在 A 股有多高的判断不同，是分歧的根源。
[5389609232]（雪球）