股息增长组合构造法-大地任我行-弱周期分散加再投资

让”账面市值年年增长”难度极大（巴菲特也做不到），但让”组合股息年年增长”难度低得多——把目标从市值切换到股息流，方法论才可执行。

构造步骤：

1. 分散买一批弱周期公司，跨多个行业组建组合，避免单行业周期同步。
2. 选股门槛：充沛现金流 + 持续竞争优势 + 过去多年持续分红——三条同时满足的公司才入池。
3. 便宜价格买入，让税后股息率达到 4% 以上。
4. 股息再投资——理论上 4% 的税后股息率全部再投，就能带来每年约 4% 的股息增长率（仅靠复利就够）。
5. 三层增量叠加让”年年股息增长”板上钉钉：
   • 组合总体盈利还有增长
   • 打新收益再投资
   • 在高估和低估的标的之间适当调仓

核心思路是把”市值增长”这个不可控目标，替换成”股息增长”这个由再投资和选股纪律驱动的可控目标——只要选股门槛守得住、价格足够便宜，4% 股息率本身就自带 4% 增长。

大地任我行（雪球）