稀缺仓位选检视成本低者-破晓笔记-期望值近似时确定性优先

决策规则：当组合还有空余仓位、可以同时容纳多只低估标的时，“深度未知但确切性差异大”的两只标的都可以买；但当只剩最后一个坑位、必须二选一、又无法判断谁更低估时，选确切性更高那只——典型如跌破净现金的公司。

理由：检视成本。确切性低的标的（如靠非流动资产支撑估值的公司）不仅买入时要研究，持有期间还要持续追踪那些非流动资产背后的变量——地缘政治、牌照、技术演进、商品价格——任何一项变化都可能让估值故事崩塌。确切性高的标的（账面现金为主）几乎不需要这层持续追踪。组合容量稀缺时，每个仓位的”持续注意力消耗”也是稀缺资源，应该优先分配给检视成本低的标的。

方法的可迁移性：决定一只票该不该进组合时，除了算”潜在收益 vs 安全边际”，还要算”持有期间需要消耗多少持续注意力”。注意力是个常被忽略的隐性成本，组合中的一两只高检视成本标的就可能挤掉对其他机会的研究带宽。