毛利率连续回升确认价格战结束-金融街行藏-比营收拐点更硬

方法：在产能过剩 / 价格战阶段，营收回升不能确认周期反转——可能只是降价抢单换来的量。毛利率连续两季抬升才是”实锤”——说明定价权回归、价格战阴霾消散，盈利水平已走出周期谷底。

应用场景：药明康德毛利率从 Q2 的 40.43% 回升至 Q3 的 42.78%。作者据此判定 CXO 价格战阶段结束，而不是仅凭 Q3 营收 104.6 亿（环比 +13%、剔除新冠后同比 +14.6%）下结论。

为什么有效：营收 = 价 × 量，单看营收无法分辨复苏来源。毛利率剔除了”以价换量”的伪复苏，分母端是真实定价。把”两季连升”当门槛能进一步过滤季度噪音（汇兑、产品组合、单季结算节奏）。该 lens 适用于所有”曾经历价格战的产能型行业”——CXO、面板、光伏、化工、海运皆可套用。