机会成本不是真成本-villike-亏损在卖前已发生

核心 lens：卖出深度亏损的股票时最大的心理障碍是”实现亏损”的痛感，但这种痛感建立在认知错觉上——卖出那一瞬间并没有增加任何亏损，钱在卖之前就已经亏掉了。

三条互相印证的视角：

1. 持有等于买入——持有一只股票，等价于在当前价格用回收的现金重新买入这只股票。换句话说，“不卖”不是”避免亏损”，而是”主动选择继续在这个价格买入”。
2. 卖出后钱只是换了形式——亏损不是被卖出动作”实现”的，而是被持有期间公司价值的下跌实现了。卖出动作只是把这部分价值的载体从股票变成现金。
3. 跌倒处不必爬起（芒格）——投资里没有”哪里跌倒哪里爬起”的义务，可以在另外的标的上爬起来。

作者卖出万科 70-80% 亏损时的体悟：在做最终决策时心脏不舒服几次，但卖完之后这些以前听过却”未真正激活”的话突然在身上产生效果——之前是道理，卖完是体感。

应用：

1. 卖出决策只看”现在在这个价格是否还会买入”——若答案是否，则持有 = 错误买入，应该卖
2. 把”已经亏了 70%“从决策依据中删除——它是历史，不是变量
3. 心理上若过不去，提醒自己”那些钱在你卖之前就已经亏掉了”

boundary：这条 lens 解决”实现亏损”的心理障碍，但不替代基本面判断——是否卖出仍由质地恶化标准 / 估值标准决定。

[7579238876]（雪球）