景气度调安全边际法-5642562501-公用事业小周期股大

没有行业能不受经济景气度影响，只是影响程度不同——所以安全边际要按行业波动幅度反向校准。

1. 投资时先考虑当前景气度位置，以及景气度对该行业收益的影响幅度。
2. 影响小的行业（如电力等公用事业），安全边际可设小一些。
3. 影响大的行业（如钢铁等周期行业），安全边际要设大一些。

更深一层（claim 49）：景气时看似很大的安全边际，未必能扛得过持续时间很长的衰退；公司规模也是因子——大型公司应对逆境优势明显，中小公司差很多。所以”按行业波动 × 公司规模”两轴叠加才是完整的安全边际刻度。

[5642562501]（雪球）