持股比例分组读偏好法-大卫吾语-持股集中度跨档对比看价值因子

把同一类资金（如北上 / 本土基金）按持股比例分档（>20% / >15% / >10% / >5% / >3%），观察各档在优质指数、PB、PE、亏损率、营业额、股息率上的单调性，可反推该类资金真正在乎什么。

直接看”某类资金的平均持股特征”会把高仓位与低仓位的混在一起，掩盖偏好；分档之后，两件事变得可读：

1. 指标随持股集中度的单调走向——若某指标随持股比例上升而单调改善（如优质指数升、起步 PE 降），说明该指标是这类资金的核心筛选维度；若各档差不多，说明该指标不是他们的考量。
2. 极端档（>20%）与稀释档（>3%）的差距大小——差距大意味着筛选漏斗在层层加码该指标；差距小说明该指标对这类资金不是 gate。

可迁移之处：这是一个**“用分布形状反推选股准则”的工具**，不依赖资金方自我披露。同样的分档思路可用于：南下资金 vs 本土港股基金、险资 vs 公募、QFII 不同年份的演变。前提是该类资金的持仓数据可得。

[1095402045]（雪球）