情绪价值与使用价值分离-张一云-黄金煤炭对照看股价
一个东西被追捧，不等于它是好东西；一个东西脏不溜秋，不等于它没价值。 张一云用黄金 vs 煤炭作对照：从对人类文明的实际贡献来看，煤炭是工业革命、冶金、电力、科技树解锁的前置，缺了煤炭文明被锁死在农耕阶段；黄金的核心功能是提供情绪价值。但人喜欢的是黄金，因为情绪价值比使用价值更刺激。
这套”情绪价值 vs 使用价值”二分迁移到股票上：股价上涨同样提供情绪价值，但上涨的股票不一定是好东西。判断股票时应分开问两件事——
- 这只股票是否在给我提供情绪价值（涨得开心、买入有共识）
- 这家公司在产业链/经济体里是否真的提供了不可替代的使用价值
两个答案可能完全脱钩。当一只股票主要靠第 1 项支撑时（市场共识、情绪追捧），它在估值上的折让/溢价是情绪驱动而非基本面驱动，需警惕。
[张一云]（微信）