年化目标作自审触发器-1630191122-YTD超26%回看持仓乐观度
核心：把”长期年化复利目标”（作者：26%，三年翻倍/十年加零）作为天花板而非地板使用——一旦当年 YTD 超过该目标，就触发一次完整的持仓乐观度自审，而不是顺势继续重仓持有。目标是防止短期超额收益变成认知 bias 来源。
自审三层（按层级展开）：
- 宏观层：当前的市场叙事是否在某个方向上极端？（例如：黄金/有色 “美元信用崩溃”叙事 + 科技股”AI革命”叙事同时火热并外溢）
- 中观层：自己的重仓行业是否被外溢资金抬到不合理的远期价格？
- 微观估值层：单只持仓基于当前商品价/盈利的隐含 PE 是否还在合理区间？
通过 → 继续持有；不通过 → 减仓，“踩刹车”。本次操作样本：作者从 83% 仓位 → 78%，其中宏桥由 26% → 24%、中海油 H 由 14% → 11%。
“惴惴不安”作为公开 commitment 的一部分：作者把 26% 的目标喊出去后”心里是很惴惴不安的”——这种公开承诺机制反过来成为自审纪律的执行保障。“过去几年每当 YTD 超过 26%“就自动启动审查。
与”踩刹车”配对使用：当自审检出宏观/中观乐观信号时（“上游大宗在提前计价金三银四，下游消费板块依旧萎靡不振”），减仓不是因为看跌，而是因为风险/赔率比已经收窄到不值得继续满仓。
[1630191122]（雪球）