市场从无效走向有效的三驱动力-知行君投研笔记
论点：支撑传统价值投资的市场无效土壤，已被三股结构性力量瓦解。
- 信息透明化：现代社会信息传播高度透明，长期不被发现、持续被错杀的标的极难再出现，定价偏差往往被快速发现并修正。
- 专业研究全面覆盖：机构研究力量已覆盖主流市场，格雷厄姆时代”信息不对称”带来的长期错配空间大幅收窄。
- 定价逻辑升级：市场定价核心从静态估值指标（PE/PB）转向行业景气度、企业成长潜力与核心竞争壁垒，低估值本身不再等于被低估，可能只是基本面走向下行的真实反映。
三力叠加的结果：市场从”多数时候无效”逐步转向”整体有效”，传统价值投资失去了赖以生存的基础。
[知行君投研笔记]（微信）