周生生估值-港股流动性折价5倍PE加股息地板线

[8899545497]（雪球）给周生生（00116）的估值框架，两条腿：

• PE 锚：辛苦的珠宝行业 A 股通常 10x 支撑；港股流动性差再打对折，给 5x。10 亿利润 × 5 = 50 亿合理市值。
• 股息地板：维持 2 亿+ 股息，按高股息品种通常给到的派息回报率反推到 40 亿市值作为下方支撑。

两条线共同框出 40-50 亿 价值带（港币市值大致一致），换算 6.77 亿股本约 6-7 港元。

机会条件是公司持续维持 10 亿+ 利润 或 2.5 亿+ 股息——任何一条断了，估值带的对应支撑也就拆掉。

方法学要点：在港股给同一行业上比 A 股低一档 multiple（流动性折价）、同时用股息绝对值做 floor，而不是单独看 PE 或 DY 一个维度。