信息源三级法-Liuffett-研报是三手材料

按”距离现实的远近”给信息源排序，决定可靠性权重：

• 一手：企业经营中直接产生的信息（实地调研、产品试用、上下游访谈等原始事实）。
• 二手：根据一手原始资料整理而来的披露——年报、季报、公告等法定披露文件。
• 三手：根据年报等二手材料再整理、分析而成的材料——卖方研报。可靠性比二手”低上不少”。
• 不入级：小道消息——“连研报都不如，简直就是乱七八糟狗屁不通”。

实践含义：研究重心应压在一手 + 二手；研报只能当作他人观点的参考，不可当事实依据。把研报当结论买股票，本质是把三手材料当一手用。

[5389609232]（雪球）