价值即重力-Grantham-羽毛飓风长期回归

核心比喻：飓风中从摩天大楼撒下一袋羽毛——你无法预测它们短期飘向何方，甚至可能飘到千里之外，但你 100% 确定所有羽毛最终都会落地。在投资中，“价值”就是重力的等价物，迟早，廉价会有其结果，昂贵也会有其后果。

方法论含义：

1. 短期不可预测不等于长期不可控——价值像重力一样是物理常量，时间足够长就一定生效。
2. “择时”被重新定义——不是日常择时进出，而是从明显高估的股票中撤离，并始终集中投资在廉价的股票上。这是基于常识的避险，不是预测。
3. 跑输的耐受——在严重高估市场里固执坚守低估资产，期间别人可能跑赢你，但长远来看赢的是你。

应用边界：靠 long-term gravity 吃饭的人必须能接受短期”羽毛被吹得很远”——不能被任何中短期跑输逼着改打法。许超（微信）转引 Jeremy Grantham。

[许超]（微信）