业绩中枢叠核心PE地平线-9837912838-中位7.2亿乘10到13PE
先逐年毛估业绩拉出曲线，取中枢一档配”核心 PE 带”得到买入地平线——现价低于这条线才下手，宽 PE 带只用来界定上下沿。
作者把估值分成两层动作，避免拿宽估值带做买卖决定：
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业绩中枢替代单年点估：把未来 6–7 年的业绩逐年毛估（滨江服务 2024–2030 拍出 5.66 / 6.5 / 7.2 / 7.8 / 7.2 / 7.5 / 8.2 亿，中段非单调下行是把”大平层装修”等阶段性红利淡出考虑进去），再取中位 7.2 亿做”中枢”。先认账业绩有波动，再用中位数稳住锚，避免被某一年的高点或低点带偏。
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宽 PE 带与核心 PE 带分工：宽 PE 带（8–15 PE，对应 23–43）是”区间界限”，告诉你绝对底和乐观顶；核心 PE 带（10–13 PE，对应 29–37）才是”地平线”——判断现价是否值得动手的那条线。文中”目前还在地平线的下面”就是用核心带下沿做的入场判断。
“业绩中枢可以取 7.2 亿，底部应该在 23（8pe）~43（15pe），我们再缩小范围，取 10—13pe，就是 29—37 之间，目前还在地平线的下面。”
方法的可迁移点：
- 多年逐年毛估 → 取中位：比单点目标价多承认了业绩的非单调性，“先承认会波动再取中枢”是这套方法的诚实之处。
- 宽带不能直接当买点：宽 PE 带的下沿（8 PE）是极端悲观时的”还不至于”，不是该买点；如果把宽带下沿当地平线，就会在估值带中段进场，安全边际不够。
- 核心带要比宽带窄一截：作者从 8–15 缩到 10–13，缩窄幅度 ~50%，核心带下沿 (10 PE) 在宽带 (8 PE) 之上 2 档——这是”宁愿少买不愿买贵”的偏保守取法。
[9837912838]（雪球）